As contas poupança-reforma foram concebidas para aliviar a carga do sistema de pensões e estão disponíveis para muitas pessoas. Mas os especialistas duvidam que o novo armazém alcance a justiça social.
Através das contas poupança-reforma, o governo federal quer reformar as pensões privadas: as pessoas deverão poder investir directamente nos mercados de capitais no futuro, comprando fundos ou ETFs, em vez de pagar por produtos de seguros tradicionais como acontecia antes – como foi o caso da Riester Pension. O estado apoia tudo isso.
A reforma tem implicações culturais importantes: a Alemanha tem sido tradicionalmente considerada um país de poupadores e não de investidores. Até hoje, muitas pessoas permanecem céticas em relação às ações: demasiado arriscadas, demasiado especulativas e simplesmente inseguras. As contas poupança-reforma também pretendem mudar isso: pretendem fortalecer a chamada “cultura de capital” para que mais pessoas comecem a investir nos mercados de capitais.
Afinal, os investimentos em ações têm produzido historicamente retornos de longo prazo mais elevados do que os produtos de seguros tradicionais. Os jovens, em particular, beneficiariam se começassem a poupar cedo em ETFs. Mas também significa: mais responsabilidade pessoal e maior risco do que os anteriores produtos de pensões estatais. Portanto, a grande questão é: Será que os instrumentos políticos podem realmente mudar o comportamento de investimento da sociedade como um todo?
Pensão de ações apoiada pelo Estado
O conceito é relativamente simples: você economizará dinheiro regularmente em um armazém projetado especificamente para esse fim. Isso é fornecido por bancos regulares, não por agências governamentais. Este dinheiro é investido nos mercados de capitais e o Estado incentiva os depósitos através de subsídios e incentivos fiscais. Além disso, os aforradores devem poder decidir por si próprios quanto risco estão dispostos a assumir no futuro.
Ao contrário da pensão Riester, que deve garantir que 100% das contribuições pagas possam ser pagas novamente, deverão agora existir vários modelos em que o valor percentual do pagamento garantido seja reduzido em relação ao valor do pagamento, até um modelo “não garantido”. Em teoria, todo o dinheiro pode ser investido nos mercados de capitais. É claro que isto oferece o maior potencial de retorno, mas também o maior risco de perda.
Olaf Stotz é professor da Escola de Finanças e Gestão de Frankfurt. Ele vê como positiva a possibilidade de poder escolher seus próprios riscos no futuro: “As contas de poupança para aposentadoria resolvem o problema das limitações de retorno da pensão de Riester, você pode obter uma pensão por meio de contribuições garantidas”, diz ele em um vídeo atual no ARD Financial Format 50.000 No YouTube: “Na minha opinião, esta é a questão mais importante que foi abordada para tornar as contas poupança-reforma atrativas para os investidores”.
Muito complicado?
Contudo, os críticos temem que os diferentes modelos de garantia possam rapidamente sobrecarregar muitos poupadores. Principalmente quem sabe pouco sobre finanças ou mercado de ações, ou não tem tempo para tratar do assunto, pode ficar para trás. “Se você apenas lê textos jurídicos, não é muito divertido”, diz Olaf Stoltz. Ele considerou a estrutura muito complexa: “É difícil de entender, principalmente para leigos, e às vezes até para especialistas os detalhes são difíceis de entender”.
Resultado: muitas pessoas confiarão em conselhos. “E certamente é possível dar conselhos incorretos porque a complexidade é muito alta. É impossível explicar contas de poupança para aposentadoria em cinco minutos”, enfatiza o especialista Stotts.
A possibilidade de modelos diferentes também traz o risco de perda: as oscilações de preços fazem parte do investimento em ações. Ao contrário das pensões Riester, o potencial de perdas a curto prazo é particularmente elevado.
Os críticos dizem: é injusto
Há outra questão que suscitou críticas: a questão da justiça social. O especialista Stotts disse: “Se você olhar para a questão da justiça social e da igualdade na provisão de pensões e comparar as contas de poupança para aposentadoria com as pensões Riester, então este é definitivamente um retrocesso em termos de equilíbrio social”. O novo sistema favorece as pessoas com rendimentos elevados que podem poupar mais.
“O subsídio depende do valor que economizo. Isto significa: o subsídio máximo vai para quem consegue poupar a contribuição máxima, que é de 1.800 euros por ano”, disse Stotts. “Se só puder pagar o valor mínimo, que é de 120 euros de acordo com a legislação em vigor, então só poderei receber uma quantia relativamente pequena de dinheiro”. O problema é que muitas pessoas disseram que atualmente não têm dinheiro suficiente para contribuir, de acordo com a pesquisa do mês de financiamento atual em 206, o que foi o caso de 41% dos entrevistados. As reservas de pensões privadas foram afetadas pelo aumento dos preços nos últimos anos.
Os custos superam os benefícios financeiros
As taxas também são um grande ponto de discórdia: o governo federal planeja limitar as taxas em cerca de 1% ao ano. Mas os defensores dos consumidores dizem que mesmo isso é demais. O problema é que estes custos podem ter impactos extremamente graves ao longo de décadas. No longo prazo, mesmo pequenas taxas podem consumir uma grande parte dos retornos, conforme mostrado neste exemplo de cálculo da Verivox.
O cálculo do modelo baseia-se num investidor de 25 anos que investe 150 euros por mês num plano de poupança ETF, assumindo um retorno anual fixo de 7,5%. Isto é equivalente ao retorno médio histórico do MSCI World menos as taxas de ETF padrão do mercado. Os impostos não são considerados na fatura. Em primeiro lugar, calcule o património final do plano de poupança sem quaisquer taxas ou subsídios: isto significa que quando se reformar aos 67 anos terá um património de aproximadamente 496.000€.
Com financiamento estatal, a poupança mensal aumenta para 195€. Excluindo custos, o ativo final ascenderia a cerca de 645 mil euros, um aumento de cerca de 149 mil euros. No entanto, se for tido em conta o limite de custos legalmente permitido de 1% ao ano, o ativo final cairá para cerca de 480 mil euros. Isto significa que os aforradores acabam por ter menos 16.000 euros na sua conta poupança para a reforma, ou seja, alguém que renuncia totalmente ao subsídio e, em vez disso, investe numa conta de títulos privados gratuita.
“Não muito popular”
Isto sugere que mesmo um limite de 1% na taxa de custo garante, em última análise, que os benefícios do financiamento governamental sejam quase completamente perdidos – especialmente se poupar durante muitos anos. Portanto, para Olaf Stotz, a estrutura de custos planeada é incompreensível: “Hoje é possível construir uma carteira com um novo corretor por zero euros. A este respeito, não consigo compreender porque é que os custos máximos ainda são tão elevados”.
É por isso que ele não espera que as contas de poupança para aposentadoria sejam “um grande sucesso”. “Este é um bom alicerce para tornar o sistema de pensões um pouco melhor”, disse Stotts. Mas o quanto isso realmente trará “só ficará aparente com a reforma do sistema de pensões”. A viabilidade futura das pensões não será determinada por um único instrumento, mas pela capacidade de criar um sistema global que seja equilibrado, fiável e justo.
